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2013年12月19日 17:37

缩减QE改变中国市场预期

缩减QE改变全球货币预期

伯南克在离任前启动了QE退出程序,不仅为他自己留下了一个完美结局,同时也让全球货币政策进入了新周期。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了货币政策声明,美联储将在20141月开始缩减购债规模100亿美元,同时维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变。

FOMC表示,如果经济保持既定方向,则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。这意味着,如果美国经济保持良好复苏态势,美联储很可能到明年年...

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2013年11月21日 17:35

房价逆转接近临界点

1120日国务院常务会议决定,将实行不动产统一登记制度。

新闻稿是这样表达的,“各地在中央统一监督指导下,结合本地实际,将不动产登记职责统一到一个部门。二是建立不动产登记信息管理基础平台,实现不动产审批、交易和登记信息在有关部门间依法依规互通共享,消除“信息孤岛”。三是推动建立不动产登记信息依法公开查询系统,保证不动产交易安全,保护群众合法权益”。

这样的说法中规中矩,冠冕堂皇       ,体现出政府...

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2013年11月07日 19:07

“促改革”将替代“稳增长”

中国近来的宏观调控有点像玩魔方,只不过这个魔方主要有三面,“稳增长、调结构、促改革”。在不同的时段,调控者留给公众观看的是魔方不同的侧面。

中共十八届三中全会周末举行,尽管改革方案仍具神秘色彩,但毫无疑问,中共将会推动新一轮经济改革,这不仅因为改革深入人心,更重要的是,政治和经济局势要求主政者必须改革。

从经济层面看,单纯的“稳增长”仅仅是一时之稳,而要实现经济的长治久安,就要调结构,而且必须...

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2013年10月29日 17:09

“三中全会”的改革逻辑

中共十八届三中全会119日召开,对于可能出台的改革方案,坊间充满热盼。

一份1个月前公开发布的国务院发展研究中心版经济改革方案,近来突然得到舆论关注。方案牵头人包括国研中心前党组书记、中共财经智囊刘鹤,因刘鹤地位特殊,坊间猜测这份报告很可能是“三中全会”经济改革方案的蓝本。

中国政治运作复杂,最终出台什么样的政策要依赖领导人对总体利益的权衡,而绝非简单依靠政治理念或者理论偏好。作为全局性改革方案...

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2013年10月24日 18:46

宏观经济还是投资唱大戏

    1024日, 汇丰银行公布10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.9,高于9月的50.2,达到7个月来最高。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为:“这表明进入四季度,中国经济复苏的势头正在进一步巩固。我们认为温和复苏将在未来得以延续,从而为加快推进结构性改革创造有利条件”。

如果说经济温和复苏得到肯定,那么政府会加快结构调整速度,这也意味着经济增速可能要放缓。高盛经济学家哈继铭认为,像三季度7.8%这...

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2013年10月02日 07:41

上海自贸区开放度不足

上海自贸实验区已经挂牌,备受瞩目的负面清单也公布于众。与市场预期相比,上海自贸区的开放程度要小一些,特别是金融开放显得谨慎,而一些人渴望的诸如企业所得税减免、设立免税店等优惠政策也未出现,这验证了笔者此前的评论,即上海自贸区是全国的试验田,而不是上海的自留地。

商务部长高虎城在回答媒体提问时表示,建立上海自贸区有三个意义:一是通过先行先试,使试验区形成与国际经贸通行规则相互衔接的基本制度框架,成...

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2013年09月26日 20:59

宏观经济仍靠房地产维持

尽管经济学家预测四季度经济增速或再度放缓,但中国经济实现全年目标问题不大,这既源于经济止跌企稳,也源于宏观政策的巧妙刺激。

坊间一度热炒李克强经济学,而李克强总理也一再强调不会出台大的刺激政策,但实际情况是,维持高于7%的经济增速已经成为政治任务,在这种预设前提下,政府嘴上不说,手下仍然会对经济进行适当刺激。

至少可以这样认为,中央政府不言房地产调控,表面看是想回归市场机制,实际仍然希望维持房地...

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2013年09月12日 18:52

中国经济“第二季”怕是多雨季

 “做空中国”的声音变得微弱,中国经济“硬着陆”也无迹象可循。最新数据显示,宏观经济已经企稳反弹,而中国总理李克强在“夏季达沃斯年会”上表示,改革已经见到效果,并称中国经济奇迹将进入“第二季”。

中国经济“第二季”是中速增长,但比起前三十年来阳光灿烂的日子,“第二季”怕是多雨季,充满不确定性。

首先,外部环境发生巨变。

国际金融危机已经发生五年,全球经济还在调整中,发达市场虽可能启动新一轮“加杠...

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2013年09月04日 23:57

明星退场预示地产狂欢结束

地产商王石在微博上发言说:“精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业,这是一个信号,小心了!”

王石所言李嘉诚出售物业,实际是将广州与上海的物业出售,据报道,最近一个多月,李嘉诚旗下的长江实业及和记黄埔相继宣告或将抛售百佳超市、上海陆家嘴东方汇经中心OFC写字楼、广州西城都荟广场和停车场,涉及金额约为410亿港元。

李嘉诚抛售内地物业的行动无疑是一个信号,表面看是李嘉诚要将投资转向英国和欧洲,实则暗示内地...

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2013年08月15日 20:03

民间集资应该合法化

应让民间集资合法化

刘杉

“小的是美好的”,这是西方学者对小企业的描述。

小企业的美好不仅表明这是成为大企业的起点,不仅在于“船小好掉头”,而是意味着小企业才是一个国家的真正经济支柱。

尽管各国对小企业的定义不尽相同,但学者们普遍认为,小企业总量不仅占据一国企业数量的绝大部分,而且为社会提供了至少六成以上的就业岗位。小企业尽管美好,但创业艰难,而且常常因话语权不足而被政策忽视。

近来中国...

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2013年07月04日 18:48

用TPP促国内改革

用外部压力促国内改革

美国“棱镜门”爆料人斯诺登还在莫斯科的机场游荡,但他从小立志影响世界的梦想已经变为现实。

斯诺登事件正在发酵,并开始影响着国际关系。法国和葡萄牙拒绝玻利维亚总统专机过境,已经演变为国际法危机,而欧盟政治领导人也开始利用“棱镜门”事件对美国施压,有多个政治领袖提出延迟与美国即将与7月8日开始 的“跨大西洋贸易和投资伙伴协定”(TTIP)谈判。

虽然欧盟领导人还在宣泄对美国的不满,但...

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2013年06月27日 21:23

中国努力延后“雷曼时刻”

中国努力延后“雷曼时刻”

一场中国式“钱荒”虽未散去,但中国的“雷曼时刻”远未到来。

由于中国央行态度发生变化,银行间市场利率出现回落,资金紧张问题暂时得到缓解,但这一事件已经足以改变中国金融界对未来货币供应的预期。

6月19日的国务院常务会议提出,要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力支持经济转型升级。这样的表态,被市场解读为中国将放弃通过货币扩张推动经济增长的模式,也意味着未来货币供给...

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2013年06月20日 09:37

央行如何应对市场钱紧

  市场缺钱的迹象越来越明显。

  进入6月,上海银行间同业拆借利率(Shibor)一路飙升,其中隔夜利率6月8日高达9.5810%,与5月8日的2.1100%相比,一个月利率翻了4.5倍。此后虽回落至17日的4.813%,但19日仍反弹到7.6600%。

  与Shibor不断攀升相对应的是,国债发行出现流拍现象。

  上周五,也就是6月14日,财政部发行了2013年记账式贴现(四期)国债。本期国债计划发行150亿元,但实际发行面值金额95.3亿元。

  ...

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2013年06月06日 22:50

习奥会解析“中国梦”

早在上个世纪80年代,中国流行一本奥地利心理学家弗洛伊德的著作《梦的解析》。得益于改革开放,中国人能够探求非唯物主义的学说。不过说到梦的分析,中国人不比西方人差,在传统文化里,解梦也是精髓要义。

从潜意识到理想追求,中国人的梦境现在已经发生质的变化,随着“中国梦”概念的提出,梦想与现实更为紧密,但梦想能否成为现实,仍充满未知。与世人皆知“美国梦”相比,“中国梦”被赋予更多内涵,既有个人的理想追求,...

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2013年05月16日 19:26

金融投资商小心青春病

中国大陆最近热映一部影片《致我们终将逝去的青春》,特别勾起那些功成名就中年人的怀旧情结。对于青春,经历相似,但感觉不同。有年轻人调侃称,“只有长得好看的人,才有青春”。这话多文艺。

其实不管好看不好看,青春已逝的中年人或许都依稀记得当年的化妆品“美加净”,这个上海产的护肤霜,伴随了很多人的青春岁月。

“美加净”的生产商是上海家化,在国外大牌化妆品冲击下,上海家化成为中国仅存的具有竞争力的化妆品生...

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2013年04月26日 11:38

“做空中国”有点早

所谓流行,就是一窝蜂地追求某种时尚。对于普通人来说,流行是一种生活方式,对于投资者而言,流行就是羊群效应。

全球市场近来流行“做空”。在贵金属和大宗商品被“空头”抛售后,海外又掀起一股“做空中国”潮流,正是在这种气氛下,沪深股市近几天连续出现大跌、反弹、再大跌的螺旋式下跌行情。

海外“做空中国”的说法由来已久,反反复复,一度成为经济界笑谈,但这次“做空中国”的来头似乎很大,其依据也更接近中国经济...

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2013年04月04日 18:19

大国小邦都在“剪羊毛”

塞浦路斯是个小国家,与伟大中国相比,不足挂齿。不过,近来这一大一小都闹出了大动静,让国际社会刮目相看。

先是中国严征住房所得税,接着是塞浦路斯提出征收存款税。本是两个毫不相干的话题,但放在一起看,你就会发现,无论是大国还是小邦,在处理经济问题时却有着十足相同的思维,这就是政府可以改变游戏规则。

虽然塞浦路斯征收储蓄税的方案没有获得议会批准,但欧盟与塞政府谈定的最终救助方案还是让储户承受损失。欧盟...

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2013年03月21日 10:56

不要“有毒”的增长

 “两会”过后,中国开始地方大员任免工作,随着各地新官上任,新一轮经济增长竞赛即将开始。尽管中央政府维持经济增长目标不变,但各地早先推出的经济计划都比中央计划速度要高。

虽然强调增长质量的声音不绝于耳,但中国还是一个热衷于追求速度的国度,就像经济增长模式本身具有惯性一样,地方政府对GDP速度的追求也有思维惯性。

不过,环境问题已经引起更多人的关注。不久前全国人大全体会议表决环境与资源保护委员会名单时...

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2013年03月07日 20:28

中国开始收缩货币政策

中国下一任央行行长人选还待人大确定,如不出意外,周小川应该连任这个敏感职务。

中国银行董事长肖钢周二公开讲支持周小川连任,而周小川也对是否会连任的记者提问笑而不答。中国官场一般比较谨慎,在职人士往往不对敏感岗位任免发表意见,到点退休者却往往外溢出急流勇退的洒脱态度,肖钢和周小川两人打破常规,态度暧昧,实际暗示央行行长会连任。考虑到央行重要性以及周小川劳苦功高,央行行长政治地位应有所提升,但决策仍...

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2013年02月22日 10:13

房地产是连裆裤,难免“硬着陆”

国际金融危机以来,各国央行都在玩弄调控把戏,但手段最为老道的还是美联储。尽管美联储资产负债表扩张迅速,但美国物价依然稳定,其货币政策外溢性倒是让新兴经济体左右为难。

美联储除了精于算计,更善于管理预期,其通过官员表态向市场释放政策信号,以此引导预期并释放压力,而当政策出台后,市场反倒平静。

近来美联储不断喊话,暗示提前终止QE3。周三发布的美联储1月29日到30日货币政策会议纪要显示,多名理事表示“可能...

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