缩减QE改变全球货币预期

伯南克在离任前启动了QE退出程序，不仅为他自己留下了一个完美结局，同时也让全球货币政策进入了新周期。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了货币政策声明，美联储将在2014年1月开始缩减购债规模100亿美元，同时维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变。

FOMC表示，如果经济保持既定方向，则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。这意味着，如果美国经济保持良好复苏态势，美联储很可能到明年年...

11月20日国务院常务会议决定，将实行不动产统一登记制度。

新闻稿是这样表达的，“各地在中央统一监督指导下，结合本地实际，将不动产登记职责统一到一个部门。二是建立不动产登记信息管理基础平台，实现不动产审批、交易和登记信息在有关部门间依法依规互通共享，消除“信息孤岛”。三是推动建立不动产登记信息依法公开查询系统，保证不动产交易安全，保护群众合法权益”。

这样的说法中规中矩，冠冕堂皇       ，体现出政府...

中国近来的宏观调控有点像玩魔方，只不过这个魔方主要有三面，“稳增长、调结构、促改革”。在不同的时段，调控者留给公众观看的是魔方不同的侧面。

中共十八届三中全会周末举行，尽管改革方案仍具神秘色彩，但毫无疑问，中共将会推动新一轮经济改革，这不仅因为改革深入人心，更重要的是，政治和经济局势要求主政者必须改革。

从经济层面看，单纯的“稳增长”仅仅是一时之稳，而要实现经济的长治久安，就要调结构，而且必须...

中共十八届三中全会11月9日召开，对于可能出台的改革方案，坊间充满热盼。

一份1个月前公开发布的国务院发展研究中心版经济改革方案，近来突然得到舆论关注。方案牵头人包括国研中心前党组书记、中共财经智囊刘鹤，因刘鹤地位特殊，坊间猜测这份报告很可能是“三中全会”经济改革方案的蓝本。

中国政治运作复杂，最终出台什么样的政策要依赖领导人对总体利益的权衡，而绝非简单依靠政治理念或者理论偏好。作为全局性改革方案...

    10月24日， 汇丰银行公布10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.9，高于9月的50.2，达到7个月来最高。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为：“这表明进入四季度，中国经济复苏的势头正在进一步巩固。我们认为温和复苏将在未来得以延续，从而为加快推进结构性改革创造有利条件”。

如果说经济温和复苏得到肯定，那么政府会加快结构调整速度，这也意味着经济增速可能要放缓。高盛经济学家哈继铭认为，像三季度7.8%这...

上海自贸实验区已经挂牌，备受瞩目的负面清单也公布于众。与市场预期相比，上海自贸区的开放程度要小一些，特别是金融开放显得谨慎，而一些人渴望的诸如企业所得税减免、设立免税店等优惠政策也未出现，这验证了笔者此前的评论，即上海自贸区是全国的试验田，而不是上海的自留地。

商务部长高虎城在回答媒体提问时表示，建立上海自贸区有三个意义：一是通过先行先试，使试验区形成与国际经贸通行规则相互衔接的基本制度框架，成...

尽管经济学家预测四季度经济增速或再度放缓，但中国经济实现全年目标问题不大，这既源于经济止跌企稳，也源于宏观政策的巧妙刺激。

坊间一度热炒李克强经济学，而李克强总理也一再强调不会出台大的刺激政策，但实际情况是，维持高于7%的经济增速已经成为政治任务，在这种预设前提下，政府嘴上不说，手下仍然会对经济进行适当刺激。

至少可以这样认为，中央政府不言房地产调控，表面看是想回归市场机制，实际仍然希望维持房地...

 “做空中国”的声音变得微弱，中国经济“硬着陆”也无迹象可循。最新数据显示，宏观经济已经企稳反弹，而中国总理李克强在“夏季达沃斯年会”上表示，改革已经见到效果，并称中国经济奇迹将进入“第二季”。

中国经济“第二季”是中速增长，但比起前三十年来阳光灿烂的日子，“第二季”怕是多雨季，充满不确定性。

首先，外部环境发生巨变。

国际金融危机已经发生五年，全球经济还在调整中，发达市场虽可能启动新一轮“加杠...

地产商王石在微博上发言说：“精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业，这是一个信号，小心了！”

王石所言李嘉诚出售物业，实际是将广州与上海的物业出售，据报道，最近一个多月，李嘉诚旗下的长江实业及和记黄埔相继宣告或将抛售百佳超市、上海陆家嘴东方汇经中心OFC写字楼、广州西城都荟广场和停车场，涉及金额约为410亿港元。

李嘉诚抛售内地物业的行动无疑是一个信号，表面看是李嘉诚要将投资转向英国和欧洲，实则暗示内地...

应让民间集资合法化

刘杉

“小的是美好的”，这是西方学者对小企业的描述。

小企业的美好不仅表明这是成为大企业的起点，不仅在于“船小好掉头”，而是意味着小企业才是一个国家的真正经济支柱。

尽管各国对小企业的定义不尽相同，但学者们普遍认为，小企业总量不仅占据一国企业数量的绝大部分，而且为社会提供了至少六成以上的就业岗位。小企业尽管美好，但创业艰难，而且常常因话语权不足而被政策忽视。

近来中国...

用外部压力促国内改革

美国“棱镜门”爆料人斯诺登还在莫斯科的机场游荡，但他从小立志影响世界的梦想已经变为现实。

斯诺登事件正在发酵，并开始影响着国际关系。法国和葡萄牙拒绝玻利维亚总统专机过境，已经演变为国际法危机，而欧盟政治领导人也开始利用“棱镜门”事件对美国施压，有多个政治领袖提出延迟与美国即将与7月8日开始 的“跨大西洋贸易和投资伙伴协定”（TTIP）谈判。

虽然欧盟领导人还在宣泄对美国的不满，但...

中国努力延后“雷曼时刻”

一场中国式“钱荒”虽未散去，但中国的“雷曼时刻”远未到来。

由于中国央行态度发生变化，银行间市场利率出现回落，资金紧张问题暂时得到缓解，但这一事件已经足以改变中国金融界对未来货币供应的预期。

6月19日的国务院常务会议提出，要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力支持经济转型升级。这样的表态，被市场解读为中国将放弃通过货币扩张推动经济增长的模式，也意味着未来货币供给...

　　市场缺钱的迹象越来越明显。

　　进入6月，上海银行间同业拆借利率（Shibor）一路飙升，其中隔夜利率6月8日高达9.5810%，与5月8日的2.1100%相比，一个月利率翻了4.5倍。此后虽回落至17日的4.813%，但19日仍反弹到7.6600%。

　　与Shibor不断攀升相对应的是，国债发行出现流拍现象。

　　上周五，也就是6月14日，财政部发行了2013年记账式贴现(四期)国债。本期国债计划发行150亿元，但实际发行面值金额95.3亿元。

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早在上个世纪80年代，中国流行一本奥地利心理学家弗洛伊德的著作《梦的解析》。得益于改革开放，中国人能够探求非唯物主义的学说。不过说到梦的分析，中国人不比西方人差，在传统文化里，解梦也是精髓要义。

从潜意识到理想追求，中国人的梦境现在已经发生质的变化，随着“中国梦”概念的提出，梦想与现实更为紧密，但梦想能否成为现实，仍充满未知。与世人皆知“美国梦”相比，“中国梦”被赋予更多内涵，既有个人的理想追求，...

中国大陆最近热映一部影片《致我们终将逝去的青春》，特别勾起那些功成名就中年人的怀旧情结。对于青春，经历相似，但感觉不同。有年轻人调侃称，“只有长得好看的人，才有青春”。这话多文艺。

其实不管好看不好看，青春已逝的中年人或许都依稀记得当年的化妆品“美加净”，这个上海产的护肤霜，伴随了很多人的青春岁月。

“美加净”的生产商是上海家化，在国外大牌化妆品冲击下，上海家化成为中国仅存的具有竞争力的化妆品生...

所谓流行，就是一窝蜂地追求某种时尚。对于普通人来说，流行是一种生活方式，对于投资者而言，流行就是羊群效应。

全球市场近来流行“做空”。在贵金属和大宗商品被“空头”抛售后，海外又掀起一股“做空中国”潮流，正是在这种气氛下，沪深股市近几天连续出现大跌、反弹、再大跌的螺旋式下跌行情。

海外“做空中国”的说法由来已久，反反复复，一度成为经济界笑谈，但这次“做空中国”的来头似乎很大，其依据也更接近中国经济...

塞浦路斯是个小国家，与伟大中国相比，不足挂齿。不过，近来这一大一小都闹出了大动静，让国际社会刮目相看。

先是中国严征住房所得税，接着是塞浦路斯提出征收存款税。本是两个毫不相干的话题，但放在一起看，你就会发现，无论是大国还是小邦，在处理经济问题时却有着十足相同的思维，这就是政府可以改变游戏规则。

虽然塞浦路斯征收储蓄税的方案没有获得议会批准，但欧盟与塞政府谈定的最终救助方案还是让储户承受损失。欧盟...

 “两会”过后，中国开始地方大员任免工作，随着各地新官上任，新一轮经济增长竞赛即将开始。尽管中央政府维持经济增长目标不变，但各地早先推出的经济计划都比中央计划速度要高。

虽然强调增长质量的声音不绝于耳，但中国还是一个热衷于追求速度的国度，就像经济增长模式本身具有惯性一样，地方政府对GDP速度的追求也有思维惯性。

不过，环境问题已经引起更多人的关注。不久前全国人大全体会议表决环境与资源保护委员会名单时...

中国下一任央行行长人选还待人大确定，如不出意外，周小川应该连任这个敏感职务。

中国银行董事长肖钢周二公开讲支持周小川连任，而周小川也对是否会连任的记者提问笑而不答。中国官场一般比较谨慎，在职人士往往不对敏感岗位任免发表意见，到点退休者却往往外溢出急流勇退的洒脱态度，肖钢和周小川两人打破常规，态度暧昧，实际暗示央行行长会连任。考虑到央行重要性以及周小川劳苦功高，央行行长政治地位应有所提升，但决策仍...

国际金融危机以来，各国央行都在玩弄调控把戏，但手段最为老道的还是美联储。尽管美联储资产负债表扩张迅速，但美国物价依然稳定，其货币政策外溢性倒是让新兴经济体左右为难。

美联储除了精于算计，更善于管理预期，其通过官员表态向市场释放政策信号，以此引导预期并释放压力，而当政策出台后，市场反倒平静。

近来美联储不断喊话，暗示提前终止QE3。周三发布的美联储1月29日到30日货币政策会议纪要显示，多名理事表示“可能...